2025年，科技股成为市场主角，其他板块如新旧消费、公共设施、房地产等表现平平，甚至出现大幅下跌。年底之际，基金经理们认为科技股将继续引领市场，但明年的行情可能更加均衡，顺周期和消费板块的投资机会逐渐显现，尤其是经历供给侧改革的公司，有望成为新的高股息资产。
年内，科技股特别是人工智能领域表现突出，但部分科技股估值已处于高位。嘉实基金表示，尽管AI技术仍在进步，短期内市场仍有一定上行空间，但获利盘的兑现需求对市场流动性造成压力。鹏华基金王海青认为，海外云厂商在AI上的资本开支增加，将为国内相关产业链带来业绩确定性。展望未来，华南某投研总监指出，科技、贵金属、有色金属以及部分保险资产将是本轮经济周期的早期标志。
不过，也有基金经理认为明年市场风格会更加均衡。永赢基金王乾预计，高位科技成长类板块波动率可能放大，而低位顺周期、价值类板块则有待需求端政策发力。诺德基金郑源也表示，2026年价值和成长风格可能会表现得比较均衡。
近年来，部分被忽视的传统行业在经历变革后，投资机遇逐渐凸显。华北某基金经理指出，过去几年大量资金涌入科技领域，传统行业的资本供给下降，许多公司逐步演变为“现金奶牛”。随着供给侧改革推进，这些公司将成为更稳健的红利来源，收益率有望达到8%—10%。王乾认为，顺周期内需类板块可能存在拐点性机会，重点关注现金流改善、资产周转率提升和经营杠杆改善的企业。
