临近2025年末，A股市场掀起一波并购重组“终止潮”。11月13日至12月13日间，至少20家上市公司宣布终止或停止重大资产重组计划，涉及芯片、医药、化工、信息技术等多个热门行业。其中，半导体领域尤为突出，多家公司接连叫停并购计划。例如，芯原股份因核心诉求与政策要求不符，终止收购芯来智融；海光信息和中科曙光也因无法达成一致而终止吸收合并。
密集的终止公告揭示了当前并购市场的共同挑战。在宏观环境变化、市场估值定价及产业整合深化的背景下，交易双方在估值、条款、整合预期等方面面临艰难博弈。以海光信息和中科曙光为例，尽管终止了千亿规模的换股吸收合并计划，但双方仍将在保持独立性的基础上深化协同。此外，模拟芯片厂商帝奥微和思瑞浦也因核心条款未能达成一致而终止并购。总体来看，大多数终止原因集中在交易条件不成熟、市场环境变化以及核心条款分歧上。
近期，多家A股半导体公司因核心诉求偏差、市场环境变化等原因宣布终止重大资产重组计划。
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