美债再次崩盘！5月15日，美国国债收益率集体飙升，各期限收益率均超过4%，其中30年期逼近5%，10年期突破4.5%。这次抛售与4月有何不同？
上月的美债抛售令人印象深刻，但这次有更多因素支撑。据人民日报分析，自4月以来，美长期国债收益率快速上升及其引发的市场动荡主要受四方面影响：美国政府滥施关税导致经济再通胀预期；外国投资者购买美债意愿下降；国债基差交易快速平仓；美债作为全球安全资产的声誉受损。未来几个月内，美长期国债收益率可能继续显著上升，给美国带来更大风险，甚至动摇美元霸权根基。
财联社认为，4月的美债抛售颇为反常，当时被视为“避险之王”的美债在贸易战恐慌中暴跌。而现在，市场对美联储降息预期减弱，高盛等投行预计美联储要到年底才会降息，这推高了美债收益率。同时，美股等风险资产价格回升，也对美债价格不利。
国内机构对美债看法不一。中金公司指出，中美贸易谈判进展提升风险偏好，但未解决美元美债避险能力下降的问题，特朗普政府减税政策可能导致债务加速扩张，利空美债。国泰海通固收研究团队则认为，美国短期违约风险不大，美债配置价值优于欧债、日债，短期内流向欧日市场的资金有望回流美债市场。
人大重阳报告警告，2025年或成美债崩盘元年，需警惕美国金融市场波动。特朗普政府试图通过高关税削债，但反而加剧债务负担，通胀与滞胀风险交织。报告预测，未来十年美债累计利息开支可能高达13.8万亿美元，国际评级机构或将下调美国国债评级，全球资本加速撤离美元资产，美债价格暴跌。全球央行持续减持美债，美元储备占比降至30年来新低，华尔街金融霸权地位遭受冲击。全球货币秩序步入多极化前夜，新的合作共赢秩序将重塑秩序。
