小米集团-W(01810.HK)今日早盘因“先旧后新”配股消息，股价低开5.53%，随后持续下跌。截至发稿，跌幅扩大至6.23%，报53.40港元，接近配售折让比例。
此次市场波动源于公司发布的配股公告：计划发行8亿新股，占现有股本的3.2%。新股发行后占比将达3.1%。认购价为53.25港元/股，较前收盘价折让6.6%，预计筹集约425亿港元。资金将用于业务扩张、AI及电动车研发，并补充营运资金。“先旧后新”是一种高效的再融资方式，大股东雷军先借出股份供投资者交易，无需锁定期，控制股价波动风险，同时降低成本。配售后，雷军持股比例微降至23.4%，其他股东持股稀释至73.6%，新增投资者持有3.1%股权。
花旗银行分析认为，此次融资对小米汽车业务至关重要。尽管小米目前持有净现金31亿元人民币和经营现金流393亿元人民币，但电动车业务亏损严重，每辆车亏损4.5万元，全年净亏损达62亿元人民币。此外，2025年汽车产能将从30万辆提升至35万辆，AI研发投入增加，预计资本开支将突破105亿元历史高位。425亿港元融资将缓解现金流压力，支持“智能出行 AIoT”战略。短期内股价承压，但长期看此举有助于优化资本结构，加速车型产能爬坡，并为海外布局做准备。
