截至3月18日收盘，A股上市公司总市值达到103.3万亿元，创下历史新高。这一趋势自2024年四季度以来持续增长，并在过去两个交易日不断刷新纪录。“硬科技”赛道市值显著扩张，A股市场正从“传统周期主导”向“科技 创新双擎驱动”转型。
回顾历史，A股市值增长经历了四个阶段。1990年至2005年的初创期，总市值从零起步至3.5万亿元，年均复合增长率约20%，波动剧烈；2006年至2007年股权分置改革推动市值爆发，两年内飙升至40万亿元；2008年至2018年，受全球金融危机和国内经济转型影响，市值在20万亿至60万亿元区间震荡；2019年以来，注册制改革、对外开放及科技企业上市潮推动市值突破90万亿元，2024年的“924”行情助力市值突破100万亿元。2025年3月17日，总市值达103.1万亿元，次日再创新高至103.3万亿元。
“硬科技”赛道的持续扩张表明A股新动能正在加速形成。目前A股行业市值前三为信息技术（19.53%）、工业（18.82%）和金融（17.18%），合计占比超55%。信息技术已连续三年位居榜首，2023年至2025年占比从16.2%提升至19.5%，年均增速超1个百分点。工业板块受益于制造业升级及“双碳”目标，市值占比从2020年的15.1%提升至18.8%。
政策层面持续积极、增量资金流入以及基本面长期向好共同推动A股市值攀升。资本市场深化改革信号不断释放，增强制度包容性和适应性，提升服务新质生产力的能力成为重点。外资机构上调中国股票评级，全球投资管理公司参与中国市场交易增多。2025年1月A股新开户数157万户，2月增至284万户。中国经济数据显示中小企业发展指数和制造业PMI回升，外资机构和投资者看好中国资产。利好叠加下，A股行情从单一主线扩展到多点开花，科技与顺周期资产相辅相成，有望推动本轮中国资产重估持续演绎。
