2025年3月12日，A股市场出现罕见一幕：东方集团股价在连续7个交易日跌停后，开盘半小时内被巨额资金从跌停推至涨停，振幅达20%，成交额突破12亿元。这一“地天板”行情引发市场震动，公司午间紧急发布的风险提示公告更让投资者困惑——公司预计触及重大违法强制退市情形，且存在不符合重整条件的风险。在退市风险高悬的背景下，是谁在逆势炒作？
东方集团的异常波动与退市题材的投机属性密切相关。数据显示，公司在2024年6月被证监会立案调查后，因“预重整”概念和“东方系玄学”爆炒，5个月内暴涨533%，吸引13万散户入场，平均持股成本高达2.8元。当前股价较峰值已跌去超60%，但游资仍在利用退市整理期前的“时间差”制造流动性假象。当日龙虎榜数据显示，买入前五席位合计净买入9457.87万元，卖出前五席位合计净卖出6376.76万元，资金净流出3081.11万元。华泰证券上海普陀区江宁路营业部以3926.21万元的买入额居首，财通证券台州临海杜桥滨海西路营业部、华泰证券成都蜀金路营业部分别买入1488.68万元和1399万元。卖出前五席位中，东方财富拉萨金融城南环路营业部、拉萨团结路第一营业部等“散户集中营”合计卖出超3400万元，显示游资与散户的博弈正酣。
记者注意到，上周多个交易日中，上述多家营业部多次现身龙虎榜买入金额TOP5名单上。昨日与今日的龙虎榜单显示，这些营业部又频频出现在卖出TOP5名单上。历史数据显示，东方集团近期频繁登上龙虎榜，国泰君安泸州星光路营业部等游资席位多次现身。分析指出，此类资金擅长利用“地天板”制造流动性假象，通过对倒交易吸引跟风盘，实则借机出货。例如，3月11日跌停期间，6000万元资金尾盘突袭买入，被市场质疑为游资自救行为。
东方集团的暴涨暴跌源于其财务造假的系统性暴露。证监会调查显示，公司2020年至2023年通过虚构大豆贸易、伪造芯片研发合作邮件等手段，累计虚增利润超42亿元，实际资产负债率高达82%却被粉饰为55%。更讽刺的是，审计机构大华会计师事务所连续三年出具无保留意见报告，直到2023年才改为保留意见，暴露出中介机构的严重失职。随着退市风险逼近，公司债务危机进一步恶化：192亿元负债中74亿元已逾期，6.29亿元募集资金被挪用，16.4亿元存款遭冻结，实控人张宏伟99.46%的股权质押面临爆仓。根据最高人民法院与证监会联合发布的《重整纪要》，公司因立案调查和退市风险，已被判定“不具备重整价值”。
