节后A股市场回暖，春季行情如期展开。DeepSeek概念的推动下，科技龙头公司股价亮眼，带动科技板块投资热情高涨。截至2月14日，DeepSeek指数累计上涨48%，远超Wind全A指数43个百分点。当前A股整体热度较高，长期看性价比依然明显。
从估值和交易指标来看，A股市场热度处于历史中高位。万得全A PE（TTM）/PB（LF）分别为18.7倍/1.6倍，分别位于05年以来49%/15%的历史分位；周换手率（年化）达483%，位于82%分位；融资交易占比10%，位于78%分位。此外，A股风险溢价率为3.71%，处于14%分位，股债收益比为1.47，处于1%分位，显示A股性价比较高。
AI概念催化下，科技龙头公司带动相关板块交投情绪高涨。TMT和机械板块综合热度高，计算机、机械设备、传媒、电子等行业综合热度均在80%以上。特别是计算机行业，其估值和交易热度接近100%分位。主题概念方面，人形机器人和DeepSeek指数的估值和交易指标也处于高位。
个股方面，AI科技热潮下，科技龙头股市场活跃度高。中芯国际、科大讯飞、小米集团等公司在估值和交易指标上表现突出。25年A股春季行情正在展开，政策、流动性宽松和基本面改善是主要驱动因素。随着增量政策出台，企业利润改善，消费数据稳定增长，A股归母净利润增速预计达5%-10%。
政策和技术双重利好叠加产业趋势向上，科技板块有望占优。DeepSeek大模型加速AI应用落地，政策和技术催化下，科技板块基本面有望提升。24/25年电子、通信、计算机等行业归母净利增速预期良好。中国版“M7”概念逐渐形成，寒武纪、海光信息等科技龙头表现亮眼，未来或涌现更多具有全球竞争力的中国科技龙头。
地产和消费医药领域也值得关注。政策发力下，地产和消费医药基本面有望改善。中央经济工作会议提出提振消费、扩大内需，促进中低收入群体增收减负。房地产市场方面，政策频出，基本面数据出现积极信号，一线城市房价环比上涨，二三线城市降幅收窄。
