2024年,全球资金快速流动,国际局势动荡不安,主要大宗商品价格走势分化明显。干旱、高温及对少数地区供应的依赖,使软商品成为最亮眼的板块。黄金因全球紧张局势和经济不确定性而频频创下历史新高。能源方面,布伦特原油和WTI原油价格小幅下跌,天然气则大幅反弹。
展望2025年,市场关注焦点在于美国货币政策、特朗普任期可能带来的摩擦以及中国的经济增长努力。华尔街预计,黄金将在2025年继续上涨,目标价定在3000美元/盎司。分析师认为,随着投资者对收益率下降感到失望,部分资金将流入黄金ETF。世界黄金协会指出,2025年金价将实现正增长,但增速放缓。
可可期货成为2024年表现最佳的大宗商品,累计涨幅达174.88%。西非产量下降导致大规模供应短缺,推动可可价格几乎翻三倍。尽管2024年4月市场有所降温,但恶劣天气再次推高价格。ING表示,2023-2024年度全球可可市场出现60多年来最大缺口。高盛分析师预计,结构性供应赤字和库存低位将继续支撑可可价格上涨。
咖啡期货也大幅上涨,C型咖啡期货从年初的188.5美分/磅升至年末的320.85美分/磅。巴西和越南的极端干旱天气及欧盟政策不确定性是主要驱动因素。
能源方面,2024年布伦特原油和WTI原油价格小幅波动,天然气则显著反弹。2025年,市场普遍预计石油供过于求,但瑞银财富管理认为低油价可能导致美国增量供应不足,从而支撑油价。一德期货预计WTI原油波动范围为63-79美元/桶,布伦特原油为67-83美元/桶。天然气价格受冬季需求增加和基础设施建设推动,有望成为2025年的亮点。