11月13日，盛威时代科技股份有限公司向港交所主板提交了上市申请，成为市场关注的焦点。中信建投国际担任其独家保荐人。招股书透露，盛威时代主要提供城际道路客运服务及城市内的网约车服务，正逐步确立在该市场的领先地位。
根据弗若斯特沙利文的数据，盛威时代在2023年按售票量计算在中国道路客运信息服务市场中排名第一，同时在截至2024年6月30日的网约车服务市场中名列第二。然而，值得注意的是，中国道路客运市场的总交易额(GTV)经历了显著的下滑，2018年至2023年，该市场的总规模从4176亿元降至1583亿元，复合年增长率为-17.6%。尽管如此，基于经济复苏的预期，盛威时代预计道路客运市场的GTV将在2028年回升至2173亿元，自2023年起的复合年增长率将为6.5%。
盛威时代的业务覆盖广泛，截至2024年6月30日，其联网售票业务已经遍布中国31个省、自治区及直辖市。公司与主要在线旅游代理商(OTA)如12306、同程、携程及飞猪等建立了合作关系，并与超过500名客户建立了较为稳固的合作联系，致力于提升定制客运服务质量和票务平台的建设。
在融资方面，盛威时代计划将此次上市募集的资金用于扩大产品与服务范围、提升运营能力、寻求收购与战略联盟机会以及增强品牌知名度与研发能力。然而，盛威时代也面临一定的挑战。根据财报数据，公司在2021年到2024年上半年的收入依次为5.54亿元、8.16亿元、12.06亿元和7.26亿元人民币。而同期的毛利情况略显疲软，毛利分别为4747.2万元、5407万元、8589.3万元和2545.9万元，显示出整体盈利能力的下滑。
具体分析其业务结构，盛威时代对网约车服务的依赖度逐年上升。截至2024年上半年，网约车服务的收入占比已接近九成。然而，近三年来，该业务的毛利持续减少，导致整体盈利能力受到掣肘。尤其在2024年上半年，网约车服务的毛利率为-0.5%，而整体毛利率也呈现下降趋势，从2021年的8.6%下降至2024年上的3.5%。
盛威时代还提示投资者，该公司业务对政府、行业监管机构及合作伙伴的依赖性较高，相关合作的终止或恶化都可能对公司造成不利影响。特别是在网约车服务业务中，盛威时代高度依赖于与聚合平台的合作，特别是通过高德平台产生的GTV在其网约车服务中的比重逐年稳定，分别占到了公司总GTV的95.3%、92.9%、89.5%及93.4%。
总体来看，盛威时代面临着良好的市场潜力与高竞争压力并存的局面。公司需要在持续扩大市场份额的同时，提升盈利能力，控制风险，确保合作关系的稳定，以实现可持续发展。
