去年9月24日以来，A股大幅上涨，部分基金因此受益。然而，这些低位成立的基金并未出现年内频现的“翻倍基”，平均涨幅甚至落后于同期沪深股指。主要原因在于这些基金多数重仓了表现一般的红利板块，并且因市场清淡未能及时满仓，错过了随后的迅猛行情。
近一年来，A股投资逻辑悄然变化，创新药和人工智能等板块轮番异动，多只基金借此东风表现优异。去年7月和8月，股票型基金发行陷入冰点，而今年同期发行量显著增加。尽管如此，这些在低点成立的基金业绩全部收正，平均收益率达35.94%。例如，永赢融安基金自去年8月23日成立以来，截至今年9月26日，收益率高达89%。此外，安联中国精选、东吴科技创新等产品涨超70%，还有几只产品收益率超过50%。
不过，这些低位成立的基金持仓和仓位较为保守，错失了“翻倍基”的机会。许多基金名称中包含“红利”或“价值”，倾向于加仓高股息类资产。然而，今年的主线行情集中在科技股，导致多只持续重仓高股息的基金仅收获约10%的收益。以安联中国精选为例，该基金成立初期重仓高股息个股，但在二季度转向了高弹性个股。此外，一些基金成立后保持较低仓位，如东吴科技创新和嘉实产业精选，未能充分享受到去年9月份的上涨行情。
当前，热门板块已到阶段性高点，行情分化明显。尽管红利板块年内有一定涨幅，但相较于热门板块显得乏力。嘉实基金陈黎明认为，随着大部分行业度过资本开支高峰期，上市公司的分红比例将持续提高，红利资产的需求有望提升。未来红利策略将进入“红利 ”时代，即红利作为基本面因子依然长期有效。公募投研人士也表示，尽管科技股表现亮眼，但红利板块经过调整后估值吸引力再度提升，值得重点关注。
