基金净值与重仓股涨幅之间的差异，揭示了基金经理正在大规模调整仓位以追求更高弹性。在政策刺激和股市基本面改善的支持下，原本采取防御策略的基金经理开始转向进攻性调整，涉及仓位、行业赛道及个股选择。
10月18日的数据表明，多只重仓银行、矿产、航空等红利赛道的基金产品突然展现出超高净值弹性，与半导体基金和指数走势相匹配。例如，银华数字经济基金当日净值上涨11.08%，但其前十大重仓股中仅有一只上涨约10%，其余七只涨幅低于5%。同样，招商科技动力基金单日净值大涨7.28%，但其重仓股表现平平。东方主题精选基金在矿产股表现不佳的情况下，单日涨幅超过8%。易方达先锋成长基金则在航空板块表现一般时，单日净值涨幅高达9%。这些现象显示基金经理已悄悄换股，大幅调整仓位结构。
半导体成为新的热门赛道。10月18日，半导体指数以11.73%的涨幅领跑市场，使得重仓半导体的中欧瑾和灵活配置基金单日涨幅超过12%。业内人士判断，这些基金的半导体仓位可能高达90%。此外，FOF基金经理也在大规模调仓，华夏优选配置FOF当日净值飙升超过5%，尽管其纸面上的重仓对象几乎全是红利主题基金。
市场预期、风险偏好和赔率的变化推动了这一调仓趋势。长城基金指出，科技创新受到重视，市场情绪提振，稳增长政策持续落地将推动经济好转。华夏优选配置FOF的基金经理李晓易认为，科技成长股的赔率已较为充分，未来全球流动性有望改善。东方主题精选基金经理表示，A股孕育新机会，将寻找合适的进攻点。易方达先锋成长基金经理武阳则强调，将持续围绕科技、高端制造等成长性行业进行配置，跟踪最前沿的技术变化和应用落地。
