过去一个多月，医药板块在资本市场掀起了一波热潮。福建药企广生堂（300436.SZ）的股价从约36元/股飙升至114.50元/股，单月涨幅近220%，位列A股涨幅榜第二。然而，这家公司的基本面并不乐观：连续四年亏损，负债率超过70%。
投资者的热情主要源于广生堂的乙肝创新药GST-HG141和GST-HG131。尽管这两款药物尚未上市，但市场对其前景充满期待。GST-HG141是全球首个进入III期临床的乙肝核心蛋白抑制剂/衣壳组装调节剂，而GST-HG131则是全球首个完成II期临床的口服乙肝表面抗原抑制剂。这两款药物都属于全新机制的抗乙肝病毒新药，瞄准的是乙肝的“功能性治愈”。
广生堂还探索了“三联全口服方案”，即GST-HG141、GST-HG131与现有核苷（酸）类似物药物的联合疗法，旨在提高治疗效果。柳叶刀子刊最近发表的研究显示，GST-HG141在低病毒血症慢乙肝患者中的疗效显著优于现有标准治疗。尽管如此，这些药物的商业化前景仍存在不确定性，需要通过严格的监管审查。
乙肝是一种由乙型肝炎病毒引起的肝脏疾病，目前尚无真正意义的乙肝治愈药上市。广生堂能否成为第一个实现这一突破的公司，还有待观察。资本市场的热情背后，是对吉利德丙肝神药索磷布韦商业奇迹的期待。然而，乙肝治愈的难度远超丙肝，且市场对乙肝新药的研发风险也有所警惕。广生堂究竟是下一个吉利德，还是重演重庆啤酒的泡沫破灭，市场拭目以待。
