在资金追逐港股“烟蒂股”的背景下，“母凭子贵”的投资逻辑正吸引越来越多基金经理的关注。上周五，基金重仓股绿叶制药的子公司博安生物单日暴涨66%，紧接着4月22日，南方、汇添富等A股基金重仓的乐普医疗，其港股子公司心泰医疗也迎来“一日飞升”，收盘时涨幅高达47%。
业内人士认为，港股医药医疗赛道“烟蒂股”持续被挖掘，显示出增量资金回流港股市场的新趋势。公募一季度报告显示，多只医疗QDII基金大幅减持美股医疗器械股，转而增持A股和港股的医药资产，甚至有出海为特点的QDII基金将第一大仓位变为A股股票。乐普医疗控股子公司心泰医疗在港股上市后，日成交额从不足300万港元飙升至暴涨47%，这种现象近期频繁出现。基金经理大多选择直接持有母公司股票，如微创医疗、绿叶制药等，而非其子公司的股票，这可能是因为母公司业务更全面、资金更雄厚、竞争力更强。
值得注意的是，心泰医疗发布的2024年业绩财报显示，公司实现营业总收入4.72亿元，同比增长44.4%；归母净利润2.46亿元，同比增长62.22%。QDII基金狂卖美股，回流港股洼地捡漏。深圳一位明星基金经理管理的医疗主题QDII基金，在一季度将美股医疗股大幅减持，转而增加A股和港股医疗股的持仓，A股市场仓位成为该基金的第一大仓位，美股市场仓位降至不足30%。创金合信基金的一位基金经理表示，一季度逐步降低美股仓位，重点向AI医疗、脑机接口、创新药等新兴方向提升配置比例，看好人工智能等新兴技术在国内外医疗领域广泛应用带来的行业变化。
南方医药创新基金经理蔡强认为，2025年医药医疗有望表现出相对收益，趋势愈发清晰。医药行业显现出诸多新的产业趋势，如减肥药、双抗药物、ADC药物、细胞治疗、创新医疗器械等，这些新方向带来新的投资机会。政策端医保局支持创新，集采边际向好明显。平安医药基金经理周思聪则指出，医药政策利好频出，产业指向明确。国务院办公厅发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，加大对研发创新的支持力度，提高审评审批质效。考虑到2025年是商保政策元年，大批创新药企业收入爆发式增长，创新药产业链有望迎来重磅利好。
