年初以来，新茶饮市场格局出现明显分化。蜜雪冰城上市首日股价飙升超40%，市值突破千亿港元；而奈雪的茶、茶百道等则遭遇破发，奈雪的茶市值蒸发超过90%。这种差异反映了新消费投资逻辑的变化。
公募基金开始重新评估新茶饮的价值。3月初，蜜雪集团在港股上市首日高开，随后持续上涨，总市值超1300亿港元，刷新了行业认知。易方达等多家基金参与申购，显示出机构对新茶饮的关注度提升。蜜雪冰城通过低价策略和加盟模式构建起庞大网络，并依靠自建供应链降低成本，成为资本市场的宠儿。相较之下，奈雪的茶因成本高企和战略调整滞后面临挑战。
消费行业的竞争重心从流量转向核心能力。蜜雪冰城的成功在于其高效的供应链管理与规模效应，而非仅仅依赖品牌。中信建投指出，现制饮品赛道要求高频创新及强供应链支持。未来，头部品牌将重点开拓下沉市场和海外市场，强化数字化运营和会员服务。随着Z世代成为消费主力，具备技术优势和全球化布局的新消费企业有望获得更大增长空间。投资者需关注那些能够提供高质量产品并拥有长期竞争力的企业。
蜜雪冰城港股上市首日股价大涨超40%，市值突破1300亿港元，显示出新茶饮市场格局的分化。
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