近期，债券市场出现明显调整，国债收益率持续上升。截至2月26日，10年期国债到期收益率升至1.71%，30年期国债到期收益率升至1.91%。受此影响，纯债基金跌幅超过2%，中长期纯债基金和短债基金也普遍下跌。
流动性偏紧是当前债市回调的主要原因。央行资金投放低于市场需求，导致DR007高于10年期国债收益率，引发债市调整。此外，“春季行情”提升了市场风险偏好，股债“跷跷板效应”也分流了债市资金。华金证券分析师牛逸指出，节后公开市场操作持续净回笼，银行存单发行价格上行，资金面持续紧张。
尽管债市调整，理财产品的赎回风险仍然可控。数据显示，截至2025年1月底，全市场理财产品破净率仅为3.48%，环比上升1.08个百分点。春节后理财规模恢复较快，现金管理类和固收类产品已超出节前规模。牛逸分析认为，去年债市的优异表现降低了客户赎回意愿，且监管应对经验更加丰富，大面积赎回潮的可能性较低。
多位业内人士认为，当前债市只是短期调整，而非趋势反转。东方金诚研究部执行总监冯琳表示，基本面弱预期尚未根本性扭转，货币政策仍处于宽松通道，债市长期趋势难言逆转。预计10年期国债收益率将在1.65%～1.75%左右企稳，年内核心波动区间在1.5%～1.9%之间。牛逸也认为，当前市场的调整主要是预期与现实的差异，基本面整体尚未出现明显转向迹象，长债有望在两会后迎来企稳。
