信用债市场滞后反应与未来走势分析：政策宽松预期下的机会与挑战

在经历了长达一年的债券牛市后，中国债券市场迎来了收尾阶段，而在此期间，债券私募产品凭借精准的择时和杠杆调整策略取得了令人瞩目的成绩。根据私募排排网的数据，截至11月底，有业绩记录的1105只债券策略私募基金今年以来平均收益达到了7.11%，其中部分产品年内收益甚至超过了200%。然而，随着高息资产逐渐减少以及市场波动性的增加，未来私募基金超额收益的来源或将更多地依赖于交易层面的策略优化。

近期，中国债券市场呈现出利率债与信用债分化的态势。随着上周政治局会议和中央经济工作会议释放出货币政策“适度宽松”的信号，长端利率债迅速对降息逻辑做出反应，收益率出现显著下行。相比之下，信用债特别是中低等级长期限城投债的利差则普遍走阔了5BP以上，显示出一定的滞后性。这种分化主要是由于利率债对政策变化更为敏感，而非银机构等投资者在降息预期下抢先布局利率债所致。

在生成式AI领域持续发力的字节跳动迎来了新的里程碑。旗下大模型豆包不仅在日均tokens使用量上取得了显著的增长，而且在今日的火山引擎Force原动力大会上宣布了一系列重要更新，特别是推出了具备强大视觉理解能力的新模型。这些进展标志着字节跳动在构建全面的多模态AI生态系统的道路上迈出了坚实的一步。

美国知名软件巨头赛富时(Salesforce)的首席执行官马尔克·贝尼奥夫在本周二宣布了一项雄心勃勃的人力扩充计划，公司准备新增2000名销售人员，专门负责推广最近发布的先进AI应用工具。这一举动是在上个月承诺招募1000人专门从事人工智能软件销售的基础上进一步加码，反映了赛富时对AI市场的乐观态度和快速发展的信心。

在新能源汽车迅速发展的背景下，作为全球领先的电池供应商，宁德时代(300750.SZ)于近日举办了备受瞩目的巧克力换电生态大会，正式宣布了其在换电领域的最新布局和发展规划。值得注意的是，宁德时代的创始人、董事长兼CEO曾毓群罕见地亲自出席并发表讲话，这不仅彰显了公司对此次发布会的重视程度，也暗示了换电业务在未来战略中的关键地位。

讯飞医疗科技（Xunfei Healthcare）申请通过香港IPO发行704万股股票。 发行价定为每股82.80港元。 预计股票将从12月30日开始交易。 该公司是一家由人工智能支持的医疗保健解决方案提供商，提供支持一系列医疗保健服务的产品和解决方案。 华泰国际、广发证券（香港）和建银国际为联席保荐人。 据彭博计算，该公司寻求通过IPO筹资约5.83亿港元（约合7,500万美元），另可行使超额配售权。

记者17日从中国药科大学获悉，该校多靶标天然药物全国重点实验室教授肖易倍团队及国内相关科研机构发现了一种全新的细菌免疫系统CRISPR-CAAD。该系统通过“耗光”细菌内部的能量分子ATP来阻止病毒扩散。这项研究揭示了细菌免疫系统与能量代谢之间的独特联系，并为细菌抵抗病毒感染的防治提供了新思路。相关成果近日发表在国际学术期刊《科学》上。（科技日报）

据英国《新科学家》杂志网站近日报道，英国初创量子计算机公司Quantinuum宣布，他们成功实现50个逻辑量子比特的纠缠，创下逻辑量子比特创建和纠缠数量新纪录，为研发实用量子计算机奠定了基础。（科技日报）

指数发布不到三个月时间，跟踪基金规模已经突破3000亿元，中证A500指数再创新纪录。数据显示，围绕该指数布局的基金产品超过110只，目前成立的仅有45只，当前还有多只基金正在发行，更多基金已经上报，后续规模还将进一步增长。（上证报）

根据北京产权交易所12月16日信息，中银三星人寿保险有限公司24%股权拟挂牌转让。这是今年以来险企股权变动的一个缩影。记者根据公开信息梳理发现，不包括按比例增资扩股导致的股权变动，年内已有28家险企股权发生变更，同时，15家险企股权仍在寻找新的买家，后续股权可能会发生变化。尽管正在寻觅新买家的险企股权较多，但整体来看，险企股权转让成交难度较大，周期较长，部分股权转让公告发布了多次也未能成交。（证券日报）

券商正在尝试用AI来解读重要会议内容。近日，中金公司大类资产研究团队推出了AI策略系列报告，第一篇报告聚焦中央经济工作会议，从AI视角去解读年度政策思路。最近两年，投研领域涌现不少AI应用成果。除去年引发市场较高关注的分析师用AI撰写医美研报、发布AI数字分身外，还有多家券商推出“大模型 智能投研”成果。“长期看，大模型将推动投研工作范式的变革，替代人工完成更多创造性工作。”恒生电子首席科学家、恒生研究院院长白硕表示。（证券时报）

截至12月17日，上交所融资余额报9549.81亿元，较前一交易日减少18.88亿元；深交所融资余额报9094.78亿元，较前一交易日减少39.93亿元；两市合计18644.59亿元，较前一交易日减少58.81亿元。

今天（12月18日），世界最大压缩空气储能电站——华能金坛盐穴压缩空气储能发电二期项目在江苏常州正式开工建设。华能金坛盐穴压缩空气储能发电二期项目，规划建设两套350兆瓦非补燃式压缩空气储能机组，总容积达120万立方米，是目前世界上单机功率最大、总容量最大、综合效率最高的压缩空气储能电站。该工程作为江苏省重大项目，突破了“卡脖子”技术壁垒，研发制造出世界最先进的空气透平和压缩机组，并实现核心设备的100%国产化，服务国家能源安全战略。（央视新闻）

阿里旗下的AI应用“通义”近期正式从阿里云分拆，并入阿里智能信息事业群。有知情人士称，此次调整包括通义To C方向的产品经理，以及相关的工程团队，一并调整至阿里智能信息事业群。调整后，通义PC及App团队与智能搜索产品“夸克”平级，原有的通义实验室，仍然留在阿里云体系内。这一举措，可以看作是阿里梳理内部AI To C应用的一步。（36氪）

12月18日，在火山引擎force原动力大会上，火山引擎总裁谭待发布了全新的豆包视觉理解大模型，用户可以同时输入文本和图像相关信息，模型可以给出回答，它具备更强内容识别能力、更强理解和推理能力和更细腻的视觉描述能力。谭待表示，5月，豆包大模型行业价格降低了99%，让企业可以放心应用，如今多模态也一样，视觉理解大模型同样是基于tokens定价，价格为0.003元/千tokens，比行业价格低85%，视觉理解模型进入“厘时代”。（全天候科技）