深交所日前发布了《并购重组导刊》,解读最新政策,鼓励优质上市公司深耕产业链,借助资本市场提升竞争力,推动新质生产力发展。并购重组作为优化资源配置的关键手段,在产业升级和科技自立自强中作用显著。《导刊》列举了9大类12个典型案例,帮助公司掌握新形势下并购重组的关键环节和监管要求。
为确保并购重组顺利进行,各方需从产业逻辑、交易安排到整合运行全链条出发,合理规划关键环节。比如,在交易目的上,支持企业聚焦主业,强化产业链,促进科技与资本的良性循环。承诺安排方面,建议避免高承诺高估值模式,依据市场化原则自主决定是否设置承诺,并采用多元指标衡量。支付安排需注意不同方式的风险,如现金支付可能导致资金紧张,股份支付则需考虑股价波动影响。此外,还需关注交易对方的定价公允性和潜在问题,以及整合协同中的业绩实现和业务融合。通过分析历史案例,盲目跨界收购和高承诺高估值是导致并购失败的主要原因。未来,深交所将鼓励专注主业的并购,支持传统产业转型升级,严格监管壳公司跨界并购,打击市场乱象,引导各方合理定价。