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近期，贵金属市场风云变幻，后半周行情回暖，黄金价格在经历一番调整后重拾升势。先前，受美联储减息及国际局势紧张的双重影响，9月26日国际黄金价格一度跃上2700美元/盎司的历史新高，但随着市场对美联储未来行动预期减弱，金价随即遭遇连续六日下滑。至周五收盘时，COMEX黄金与伦敦金两大市场分别上扬超1%，收复了国庆假期期间的失地，价位徘徊于2674美元和2657美元附近。
对于黄金止跌回升的原因，南华期货的分析师夏莹莹分析指出，市场消化了前期不利信息后，地缘政治引发的避险情绪再次成为金价上行的推手。尽管美联储9月会议纪要透露的内部意见分歧及美国核心通胀数据的小幅超预期，一度令市场对11月降息的预期降温，但贵金属展现出了较强的韧性。此外，中东紧张局势升温，尤其是以色列与伊朗之间的潜在冲突，不仅推高了油价，也促使黄金避险需求激增。
回顾今年，黄金价格已飙升近30%，成为商品期货中的明星。夏莹莹深入剖析，近年来，各国央行购金行为趋于稳定，而货币政策调整周期中的投资需求则变得更为敏感，成为主导黄金需求的关键。当前，全球经济政治环境下的风险偏好及美联储政策动态，正引领着黄金投资需求的变化。
展望第四季度，伴随美联储降息路径逐步展开，市场普遍预期本轮降息将温和进行至2026年。夏莹莹认为，降息初期阶段，贵金属或将在持续的投资需求推动下维持上升趋势。同时，地缘政治、美国大选及金融市场波动等多重不确定因素，将阶段性激发黄金的避险需求，支撑其价格上涨。
多家机构的黄金研究报告也呼应了这一观点，指出四季度市场不确定性众多，包括但不限于美联储降息动态、美国大选进展、地缘政治紧张局势以及国内政策对全球市场情绪的潜在影响，都将为黄金价格带来波动。尽管短期内金价波动难料，但从长远看，黄金市场前景依然乐观。
