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政策变动推高债收益 A股美股历史揭示反弹先兆

时间:2024-07-08 来源: 作者:财经大神

国内政策变动引发长期债券收益率上扬时,A股往往随之上涨,根本原因在于经济基本面的向好。自2005年来,这种情形共出现了六次,每次期间,上证综合指数多数呈现上升态势,背后动力来自基本面好转,如房地产销售、PMI、出口和消费品零售增长加速,同时,政策环境与外部事件也发挥着作用,而资金流动性的影响相对有限。

政策变动推高债收益 A股美股历史揭示反弹先兆

同样地,美国在近几次因加息或缩表促使长债收益率攀升时,美股皆表现坚挺,上涨的背后主要是经济基本面的强劲支持。2005年后,美国十债收益率显著提升的八次情境中,有四次与美联储行动直接相关,这四个阶段,道琼斯指数均告上涨,其中三次涨幅超10%。经济指标如制造业PMI、耐用品订单和非农就业数据的增强,加上美联储的加息动作,共同推动了美股的上行。

当前环境下,预计央行售债行为或促A股迎来短期反弹。一方面,历史经验表明,类似操作往往带动长债收益率上升,A股多呈现强势;另一方面,当前基本面、政策导向及国际环境均有望边际改善,包括房地产、消费、制造业及基础设施投资回暖,以及政策聚焦改革和现代化建设、美联储降息预期增加,为市场带来积极信号。此外,售债可能导致长债收益率上行,有助于修复市场情绪,同时减少对防御性资产的需求。

A股目前处于底部区间,短期反弹可能性大。经济和企业盈利的恢复趋势未变,体现在房地产销售等高频数据的回暖,以及二季报盈利预期优于一季。流动性保持宽松,不仅美联储降息预期升温,国内短期利率维持低位,尽管外资与融资流出,但市场情绪触底后有望反弹。尽管风险偏好较低,但政策支持和海外降息预期仍对市场情绪构成一定支撑。

配置策略上,建议平衡布局低估值蓝筹与科技创新。科技板块短期内配置价值显现,受惠于国内产业趋势、政策引导及海外市场映射的正面影响。同时,低估值价值股作为稳健配置的选择,受益于经济复苏预期和股市调整下的高分红优势,以及中报预告可能带来的利好。具体推荐领域包括政策和产业升级带动的电子、通信、计算机和传媒等行业,以及低估值的银行、交运等板块,同时关注可能出现超跌反弹的新能源、有色金属等行业。

需要注意的是,历史并不保证未来表现,政策突变、经济复苏力度不足等因素均可能带来风险。

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