新“国九条”发布正式满月。其中，政策鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。财联社记者发现，银行理财公司加大含权理财产品布局力度，相关含权理财产品近期发行明显提速。业内人士对财联社记者分析称，实际上，伴随着市场回暖及政策释放鼓励信号，多家理财子今年来发力布局权益类投资，含权产品发行量增多。新“国九条”中鼓励银行理财产品通过参与资本市场，提升权益投资规模，这为理财公司提供了更多的业务创新空间，可加大对股票型、混合型理财产品的设计创新。
含权理财产品发行加速
根据安排，5月14日，兴银理财将发行“兴银理财富利兴合常青六个月定开5号混合类理财产品”。从数据来看，新“国九条”发布以来，银行理财公司含权产品发行提速明显。根据中国理财网不完全统计，理财子在4月13日-30日发行混合类理财产品13只，而在上一个月3月13日-31日发行数量则为9只。具体来看，4月13日以来，有包括农银理财、中银理财、招银理财、光大理财、平安理财、杭银理财、民生理财等发行混合类理财产品。
如平安理财“平安理财智享宏观配置180天持有1号混合类理财产品”4月24日募集，杭银理财“幸福99卓越混合(价值精选)1年持有期理财”产品募集起始日为4月25日，农银理财“农银理财农银同心·灵珑价值精选第40期理财产品”4月26日开始认购。其中，农银理财产品介绍称，该产品通过自上而下的方法进行固定收益类品种与权益类品种的战略及战术资产配置，其业绩基准为3.40%-4.80%，主要投资货币市场工具、债券等固定收益类资产，根据市场情况配置权益类资产。
实际上，今年来，多家理财子发力布局权益类投资，探索含权类理财产品发行。在年初，招银理财接受财联社记者采访时即表示，公司正筹备含权理财系列品牌，后续，将进一步加大权益投研队伍的建设和含权产品的布局。据了解，招银理财通过固收+少量权益仓位，陆续推出“价值+、红利+、量化+、结构+、债券+、全球+、黄金+、多元+”等八大系列含权产品线。
“银行的含权类理财产品以债券等固定收益类资产为底仓，为产品贡献相对稳健的收益，同时以少量仓位配置股票、股票型基金或指数型基金等权益类资产，为产品增强收益弹性，其投资范围更多元、投资结构更均衡，产品收益波动较小。”一位理财经理介绍，含权理财产品可以有效地分散资产配置和平衡风险。一般而言，股票和债券行情往往呈反向走势即使出现股债“双牛”或“双熊”的极端行情，概率较低、持续时间也短。通过股债兼备的资产组合配置，为含权理财产品提供了天然的风险对冲工具。
新“国九条”鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，招银理财认为，表明政府希望通过引导更多的中长期资金进入市场，增强市场的稳定性和活力。对于银行理财来说，意味着产品端可配置更多优质资产，提高资产配置的多样性和投资效率。通过参与资本市场，银行理财产品能够更好地分享经济增长的成果，提升理财产品的收益水平，进而提高投资者的财富感知。
业内预计权益资产投资比例或将逐步提升
实际上，从理财产品类型结构来看，混合类、权益类产品规模占比较小。中国银行业理财市场年度报告(2023年)显示，2023年末固定收益类、混合类、权益类、商品及金融衍生品类存续规模分别为25.82万亿、0.86万亿、0.08万亿、0.04万亿。
普益标准研究员崔盛悦对财联社记者表示，在2022年两波“破净潮”的影响下，银行理财客户的风险偏好下行，同时去年权益市场表现欠佳，因此理财机构减少了权益类资产的配置比例，增强底层资产收益的稳定性，以迎合投资者低波稳健的偏好。
展望2024年，中信建投证券分析师认为，2024 年是理财资产配置结构优化之年，资产配置中的“28 定律”继续成立，80%的安全垫资产和20%的博收益资产的结构不会变化，但是预计债券、公募基金、权益类资产的占比将回升。“产品类型中，混合类产品、私募理财产品规模预计将提高;股份行理财子将加快主题类理财产品发行，2024 年理财子也将开始向专业化资产管理公司转型。”
在多家理财公司看来，权益是银行理财高质量发展不可或缺的赛道之一。光大理财相关负责人此前在接受财联社记者采访时表示，无论从财富管理的大背景，或是基于多元化客户理财的需求，仍然坚定认为，权益是银行理财高质量发展不可或缺的赛道之一。监管部门积极引导和支持银行理财资金入市，也充分体现了从监管的角度，希望银行理财能成为一个包容多元化客群结构，并能够为不同客群提供财富管理服务的资管机构，引导理财资金更好地服务资本市场健康发展，支持实体经济。
“随着资本市场边际风险的减弱，银行理财预计会逐步提升投资权益类资产的比例，这将有助于扩展理财产品的收益率区间，同时满足投资者对高收益产品的需求。”一位理财公司人士认为。
