8幅图 揭秘A股的旧逻辑与新共识

01全球股市“创新高”，从增长走向高股息通胀与衰退前景的回落，助推部分欧美及亚太市场指数，在短期内“创新高”。但“创新高”背后的核心驱动是，2021年后全球进入通胀时代，投资者的审美由“高增长”转向稳健收益，传统势力回归舞台。无独有偶，巴菲特投资日本“五大商社”，成为了重视日本企业提供稳定收益和股利的一个标志性事件。而聚焦中证红利，中国股市的涨幅，在2023年并未落后太远。

近来市场震荡频频，基民的心情也随之上下起伏。今日市场回调明显，A股又再度跌上了热搜……有不少小伙伴问挖掘基：为什么我的基金总是上涨如抽丝、下跌如山崩，感觉几天就能把好几个月的收益跌完？事实上，即便投资者确实选到了一只长期能大涨的牛基，感觉基金净值“涨得慢、跌得快”也是一种很常见的经历。#1涨跌带来的体验并不对称，让我们更容易关注下跌这里的不对称体现在以下两方面。

基金答疑栏目每期精选热门基金问题，解答基民最关心的投资疑问。如果你对基金投资也有疑惑，欢迎评论区留言~问题一：还有现金想补仓是补主动基金还是指数基金？从风险和确定性上看，补仓指数基金，如沪深300、中证500、创业板指数基金比较好，因为宽基指数行业配置相对分散，风格也不那么极致，只要市场起来，就能抓住，确定性较高。并且在上涨市，宽基指数的表现有可能比主动基金还好。

市场再次开启下跌模式，午后三大指数均跌超1%，基金基本全线飘绿。投资是一场时间的长跑，短期的波动可能剧烈，但是不妨碍我们对长期投资抱有坚定的信念。当市场嘈杂的时候，我们总会被周围的声音影响，不如在“黎明前的黑暗”里，趁机冷静思考，我们该如何应对当下？1、重新审视持仓的基金投资品种是否与风险承受能力匹配。市场热烈时，“人人都是投资高手”，我们会高估自己的风险承受能力。

“吃药”行情启动！公募大举加仓 基金见底信号？

俗话说“十年窗下无人知，一举成名天下知”。放在投资上，同样也是这样：前期默默起飞的时候可能没什么人关注，等到涨幅已经累积到一定程度了，就会引来大量的关注。最近的债券基金正是一个例子。根据中国证券报的统计，截至5月15日，共有1223只债券型基金（不同份额分开计算）最新单位净值创新高。在股市震荡行情的衬托下，债基的良好表现显得更为难得和诱人了。

关注财经新闻的小伙伴可能知道，近来人民币汇率连续调整，5月17日、18日，离岸人民币在岸人民币相继突破“7”这一整数关口，引发市场广泛关注。要知道，在不久前的1月，人民币汇率还在6.7附近，也就是说年初1美元只能兑换人民币约6.7元，现在能兑换人民币7元以上了。

对于国内大部分投资者来说，权益配置主要集中于A股市场。基金产品配置中，有一些基金适合作为核心底仓长期持有，如均衡型公募，或指增型量化。也有一些品种适合“卫星配置”，致力于为组合带来更低的波动，或者少许灵动的风采。今天我们就从跨境配置的角度上，聊一聊一些可能适合“卫星配置”的指数。

第一：投资多久能翻倍呢？两个策略投资的目的是理财赚钱，而翻倍就是很多人的第一个“小目标”。我们先来看看投资偏股混合型基金，WIND数据显示，截至5月10日，偏股混合型基金指数自2003年12月31日基日以来，累计回报率为881.82%，年化回报率为12.93%，按照这个年化收益率，大概需要5.57年能实现翻倍。

最近不少基民朋友情绪又低落了，前阵子反弹基金又跌回去了。但其实，下跌并不可怕，关键是要看之后还能不能再涨回来。同样都是下跌，但是性质却不尽相同，从而也在很大程度上预示着未来的反弹前景。今天就来细说说，看看哪些基金的下跌无伤大雅，哪些基金可能就真的gameover了。亏损的基金有多少？回顾今年以来主动权益类基金的表现，确实不太理想，亏损基金比例超66%。

5月22日，“喝酒吃药”行情再起！白酒股暴力反弹，食品饮料ETF盘中涨超2%，医药板块也拉升回暖。越跌越买，资金抄底医药在经历了较长一段时间的调整后，医药板块迎来公募基金大举加仓。券商研报数据显示，今年一季度，公募基金对医药生物行业的加仓幅度排名第二。另据统计，二季度以来，医药相关ETF份额持续获得资金净流入。

回顾2023年一季度，数字经济、ChatGPT成为了投资的黄金赛道，第二季度开始，A股并未呈现部分机构预测的“均衡行情”，而是继续以“中特估”、“数字经济”两大主线持续发酵，涉及这两大概念的公募基金、ETF等产品表现抢眼，反观新能源、白酒等大消费基金可谓是表现惨淡。

行情大涨大跌下，很多基民关心持有的基金没有调仓，实际上，我们看到的基金持仓是上一季度的数据，而基金的最新持仓是非公开信息，所以我们不可能通过公开信息得知具体的调仓结果。不过公开信息里，我们还是可以寻得踪迹的，比如基金经理一般会透露新一季度看好哪个题材或者行业，附带给出原因，以及最新的调研方向。这些都是重要的参照信息，我们可以结合基金经理过往的投资风格和偏好来具体分析。

5月19日上午，半导体板块拉升，存储芯片方向领涨。消息面上，存储芯片大厂SK海力士已启动筹资计划，规模高达5000亿韩元（约合3.73亿美元），其中3000亿韩元预计将向韩亚银行贷款，并通过其他金融机构借款2000亿韩元。SK海力士高层表示，筹资意在为市场好转做好准备，预估最快第三季度就能迎来行业反弹。

养基的朋友不可能不知道被基金经理们挂在嘴边的“多元资产配置”，兼收优势、分散风险、能涨抗跌、抵御震荡，谈起这些话题都很难绕开多元资产配置。那么一季度以来，资产市场都发生了哪些大事儿呢？买股？选债？投黄金？接下来大类资产会怎么走？180字市场要点全汇总送上！分三个时间维度带你看完未来半年资产市场。